Три гиганта, затмившие 25 лет технологических выходов

Мы уже не раз говорили о жаркём IPO-лете, но с выходом SpaceX на публичные рынки и приближением листингов Anthropic и, возможно, OpenAI легко упустить из виду масштаб происходящего. Напомнить о нём помог отчёт NCVA-Pitchbook Venture Monitor, опубликованный в среду.

Как и следовало ожидать, все деньги частных рынков устремляются в искусственный интеллект — но одна цифра бросается в глаза. С учётом грядущих IPO OpenAI и Anthropic отчёт формулирует вывод, который трудно оспорить: «Вместе с выходом SpaceX эти сделки создадут больше стоимости, чем все американские выходы, поддержанные венчурным капиталом, с 2000 года».

Цифры, которые меняют правила игры

SpaceX уже вышел на биржу с капитализацией $1,77 трлн, а Anthropic и OpenAI движутся к триллионным оценкам — в сумме тройка может войти в историю с показателем выше $4 трлн. Для сравнения: по данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США, все американские IPO в прошлом году принесли лишь $70 млрд.

Внимательный читатель заметит несколько оговорок в формулировках. В расчёт не попадают зарубежные компании, такие как Alibaba, а измеряется «созданная стоимость», а не строго ликвидные денежные средства. Кроме того, многие ключевые технологические разработки произошли в компаниях, которые давно вышли на рынок: iPhone, дебют Android, запуски YouTube и Instagram* — и они не отражены в цифрах IPO.

Исторический контекст: что было за 25 лет

За этот период состоялись выходы на биржу Google (2004), Tesla (2010) и Meta* (2012) — сегодня они входят в число Сэмых дорогих компаний мира. Одновременно LinkedIn, Slack и WhatsApp были приобретены суммарно более чем за $20 млрд. IPO Uber в 2019 году на $84 млрд тогда казалось невероятной суммой, но это менее 5% от того, что SpaceX вытянул из рынка.

Почему масштаб стал беспрецедентным

Одна из причин — компании дольше остаются частными. Google сегодня, вероятно, отложил бы свой IPO и вышел бы на биржу с более высокой оценкой. Другой фактор — капиталоёмкость обучения ИИ-моделей, которая вынудила лаборатории вести агрессивное финансирование и накручивать оценки.

Тем не менее масштаб публичных размещений уже далеко превышает всё, что индустрия когда-либо видела, и оказывает давление на финансовую инфраструктуру рынка. Когда вы приобретаете акции через ссылки в наших материалах, мы можем получить небольшую комиссию — это не влияет на нашу редакционную независимость.

* Деятельность Meta (соцсети Facebook и Instagram) запрещена в России как экстремистская.